歐洲央行或推擴大寬松力度政策
較早推出負利率政策的歐洲央行將在3月9日至10日召開貨幣政策會議，為拉升長期在低位徘徊的通脹率，市場預計該行將推出擴大寬松力度的政策。然而針對全球興起的負利率風潮，以國際清算銀行為代表的權威機構對其效力表示質疑。
今年2月份歐元區(qū)通脹率再度滑入負區(qū)間，為5個月來首次。迫于不斷增長的壓力，歐洲央行正在加大對歐元區(qū)的支持力度，以應對其低迷的經濟形勢。目前市場已經預計歐洲央行會再一次降息，并可能推出分級利率等政策來降低負利率對銀行業(yè)的影響，而如何進一步擴大量化寬松規(guī)模成為關注焦點。
預計歐洲央行將會加快貨幣寬松步伐，3月會議會將存款利率下調10個基點，并將現有量化寬松規(guī)模每月擴大100億歐元。高盛還預計，歐洲央行會將2016年的通脹預期從1%下調至-0.1%，2017年的通脹預期從1.6%下調至1.5%。
瑞士信貸經濟學家團隊也預計，歐洲央行3月將大幅寬松，料調降存款利率10個基點至-0.4%；擴大量化寬松規(guī)模，將月度資產購買規(guī)模從600億歐元擴大至800億歐元；實施信貸寬松，可能購買歐元區(qū)投資級企業(yè)信貸，或向銀行注入另一輪流動性。
歐元區(qū)物價持續(xù)低迷不振來自多方面的原因，主要有低油價、歐元升值、收入偏低、企業(yè)投資停滯等。
牛津大學經濟學家梅伊表示，通脹率低迷與2月通脹率下滑，主要歸結于能源價格走勢。兩年來油價因供過于求而暴跌，盡管家庭與企業(yè)受惠，但能源價格在計算物價的整體商品中所占加權非常高，因而持續(xù)抑制通脹率。2015年3月來歐元對美元持續(xù)升值，目前在1歐元兌1.10美元徘徊。歐元走強，將拉低通脹率。梅伊稱，“歐元匯價走強，代表進口商品的價格下降。”
另外拖累通脹率的兩個因素是，收入水平和企業(yè)投資均處在不及預期的水平。就業(yè)市場重整后更有彈性，也導致收入偏低，結果受讓家庭支出降低，導致通脹偏低。通脹預期不高，也沖擊薪資協(xié)商，抑制收入增長。而企業(yè)投資可創(chuàng)造就業(yè)機會、推升薪資，進而提振通膨，但許多企業(yè)對未來不樂觀，不愿大規(guī)模投資。
針對歐洲央行為代表的負利率擁躉，國際清算銀行（BIS）3月6日發(fā)布報告稱，如果歐洲央行與日本央行進一步下調負利率或者長期維持負利率，那么個人以及金融機構的行為將難以捉摸，這種政策將帶來嚴重負面后果。報告認為，借款人和儲戶將對負利率作出何種反應，以及央行利率政策向經濟的傳導途徑是否還會像過去一樣仍未可知。
此外報告還指出，負利率政策可能給金融業(yè)帶來嚴重后果。截至目前，銀行自身在承擔著負利率的沖擊，并未將負利率帶來的絕大部分成本轉嫁給客戶。“銀行作為金融中介這種商業(yè)模式的存續(xù)性可能也在面臨考驗。”
對于貨幣寬松政策刺激不力的歐洲經濟，市場還將關注本周一系列重要數據，比如于8日發(fā)布的德國1月調整后工業(yè)產出數據和法國1月貿易帳。
目前德國經濟喜憂參半，雖然就業(yè)市場恢復加上燃料成本低企可以支撐國內消費，但由于包括中國在內的新興市場經濟體增長減緩對需求形成拖累，德國出口市場表現疲弱，工業(yè)產出仍將受到壓制。
3月11日，德國將公布2月份CPI年率終值。此前數據顯示，德國2月CPI年率初值持平，2月調和CPI年率初值下降0.2%，均不及預期和前值。德國為歐元區(qū)最大經濟體，該數據也間接顯示歐元區(qū)物價比預期疲軟。通脹數據與當前歐洲央行官員言論相印證，提升寬松預期。
今年2月份歐元區(qū)通脹率再度滑入負區(qū)間，為5個月來首次。迫于不斷增長的壓力，歐洲央行正在加大對歐元區(qū)的支持力度，以應對其低迷的經濟形勢。目前市場已經預計歐洲央行會再一次降息，并可能推出分級利率等政策來降低負利率對銀行業(yè)的影響，而如何進一步擴大量化寬松規(guī)模成為關注焦點。
預計歐洲央行將會加快貨幣寬松步伐，3月會議會將存款利率下調10個基點，并將現有量化寬松規(guī)模每月擴大100億歐元。高盛還預計，歐洲央行會將2016年的通脹預期從1%下調至-0.1%，2017年的通脹預期從1.6%下調至1.5%。
瑞士信貸經濟學家團隊也預計，歐洲央行3月將大幅寬松，料調降存款利率10個基點至-0.4%；擴大量化寬松規(guī)模，將月度資產購買規(guī)模從600億歐元擴大至800億歐元；實施信貸寬松，可能購買歐元區(qū)投資級企業(yè)信貸，或向銀行注入另一輪流動性。
歐元區(qū)物價持續(xù)低迷不振來自多方面的原因，主要有低油價、歐元升值、收入偏低、企業(yè)投資停滯等。
牛津大學經濟學家梅伊表示，通脹率低迷與2月通脹率下滑，主要歸結于能源價格走勢。兩年來油價因供過于求而暴跌，盡管家庭與企業(yè)受惠，但能源價格在計算物價的整體商品中所占加權非常高，因而持續(xù)抑制通脹率。2015年3月來歐元對美元持續(xù)升值，目前在1歐元兌1.10美元徘徊。歐元走強，將拉低通脹率。梅伊稱，“歐元匯價走強，代表進口商品的價格下降。”
另外拖累通脹率的兩個因素是，收入水平和企業(yè)投資均處在不及預期的水平。就業(yè)市場重整后更有彈性，也導致收入偏低，結果受讓家庭支出降低，導致通脹偏低。通脹預期不高，也沖擊薪資協(xié)商，抑制收入增長。而企業(yè)投資可創(chuàng)造就業(yè)機會、推升薪資，進而提振通膨，但許多企業(yè)對未來不樂觀，不愿大規(guī)模投資。
針對歐洲央行為代表的負利率擁躉，國際清算銀行（BIS）3月6日發(fā)布報告稱，如果歐洲央行與日本央行進一步下調負利率或者長期維持負利率，那么個人以及金融機構的行為將難以捉摸，這種政策將帶來嚴重負面后果。報告認為，借款人和儲戶將對負利率作出何種反應，以及央行利率政策向經濟的傳導途徑是否還會像過去一樣仍未可知。
此外報告還指出，負利率政策可能給金融業(yè)帶來嚴重后果。截至目前，銀行自身在承擔著負利率的沖擊，并未將負利率帶來的絕大部分成本轉嫁給客戶。“銀行作為金融中介這種商業(yè)模式的存續(xù)性可能也在面臨考驗。”
對于貨幣寬松政策刺激不力的歐洲經濟，市場還將關注本周一系列重要數據，比如于8日發(fā)布的德國1月調整后工業(yè)產出數據和法國1月貿易帳。
目前德國經濟喜憂參半，雖然就業(yè)市場恢復加上燃料成本低企可以支撐國內消費，但由于包括中國在內的新興市場經濟體增長減緩對需求形成拖累，德國出口市場表現疲弱，工業(yè)產出仍將受到壓制。
3月11日，德國將公布2月份CPI年率終值。此前數據顯示，德國2月CPI年率初值持平，2月調和CPI年率初值下降0.2%，均不及預期和前值。德國為歐元區(qū)最大經濟體，該數據也間接顯示歐元區(qū)物價比預期疲軟。通脹數據與當前歐洲央行官員言論相印證，提升寬松預期。
最后更新時間:2016-03-08 閱讀:200次分享本文
